文/羊城晚报全媒体记者 莫谨榕

1月下旬以来，全球资本市场最关注的大事，莫过于围绕着一只名为游戏驿站(Gamestop)的美国股票上演的华尔街“多空大战”，而“对战”双方分别是华尔街机构“巨鳄”和散户，更使得这场大战吸睛十足。

1月19日以来，大批美国散户在公共论坛号召抱团买入游戏驿站，以“对抗”华尔街资本做空该股。在22日—27日短短几个交易日内游戏驿站股价大幅上涨逾7倍，让原本计划做空该股的机构资本香橼、Melvin Capital纷纷铩羽而归。有数据显示，“多空大战”以来，游戏驿站空头亏损近200亿美元。

1月28日，战况再生变化，多家券商宣布限制游戏驿站等散户抱团股的交易，让游戏驿站当日股价由升转跌，引发投资者的集体炮轰。最新消息显示，多家券商又宣布解除对游戏驿站及AMC院线等个股的交易限制。相关概念股盘前再度暴涨，游戏驿站涨超106%，AMC院线涨超62%。

当地时间29日开盘前，美国证券交易委员会声明称，正密切关注并评估过去几天某些股票极端的价格波动，并审查相关主体的市场活动。而做空机构香橼也在社交媒体上宣布，停止发布做空报告，将专注为个人投资者提供长期做多机会。

当地时间29日当日开盘，美股三大指数全线低开，至羊城晚报全媒体记者29日晚截稿时，三大指数全线跌幅逾1%。而散户抱团股再度暴涨，游戏驿站涨幅逼近100%并触发熔断，AMC院线涨幅超过50%，此前多家券商宣布解除对游戏驿站及AMC院线等个股的交易限制。

散户抱团“对战”机构 亏损游戏公司遭爆炒

在这场“散户对决大鳄”的大战中，处于暴风眼的是美国一家上市游戏零售商——游戏驿站。资料显示，游戏驿站公司成立于1984年，总部位于美国德克萨斯州，是世界上最大的多线路视频游戏零售商，主要销售游戏主机、游戏配件及游戏、各类游戏周边产品和游戏媒体，此外还拥有一部分电商业务。

近年来，游戏驿站业绩平平，并未受到华尔街机构投资者的青睐。去年年末，游戏驿站发布了低于市场预期的三季报，公司2021财年第三财季（截至2020年10月31日）显示，其归属于母公司普通股股东净利润亏损1880.00万美元，营业收入为10.05亿美元，同比下跌30.16%。

前三季度归属于母公司普通股股东净利润累计亏损2.96亿美元；营业收入为29.68亿美元，同比下跌30.53%。　　　　

多家华尔街机构均表示不看好游戏驿站经营前景。有机构分析认为，由于对疫情等卫生事件的担忧，不少玩家放弃了实体店购物，这给游戏驿站店内持续下降的客流量带来压力，游戏驿站财务表现急剧下滑。

业绩表现不佳，股价也一直疲软。在2020年4月，游戏驿站股价一度跌破3美元，而2020年全年大部分时间都在10美元以下。直到9月后，在资金的推动下，游戏驿站股价震荡上升，在12月末突破20美元。

今年1月11日，游戏驿站宣布，与风投基金RC Ventures LLC达成一项协议，董事会将加入来自RC Venture的三名成员，以促进公司转型。不少投资者认为，这项协议对游戏驿站是利好。

1月13日，游戏驿站股价大涨57.39%，股价突破30美元。但在几天之后的1月19日，知名做空机构香橼发表了做空游戏驿站的观点，表示“相信其股价将很快跌至20美元”，并称持有游戏驿站股票的投资者将成为“输家”。

香橼这一观点很快引起了散户投资者的强烈不满，并成为这次散户抱团逼空机构“大战”的导火索。在美国散户聚集的论坛WallStreetBets，大批散户网友号召抱团共同买入游戏驿站股票，以拉高股价对香橼等机构进行逼空。

股价两周翻17倍 机构做空不成巨亏

在此后的几天内，散户抱团逼空的“战绩”十分显著。1月22日，游戏驿站股价暴涨51.08%，收盘报65.01美元。1月25日，游戏驿站股价再度暴涨18.12%，26日再次暴涨了92.71%，股价逼近150美元。

26日收盘后，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）转发了WallStreetBets关于游戏驿站的推文，更是助涨了个人投资者对游戏驿站乘胜追击的气势。

27日，游戏驿站跳空高开，盘中最高涨近157%，收涨近135%，日内实现股价翻倍，股价报收347.51美元，而在今年年初，游戏驿站的股价还不到20美元。

从1月13日至1月27日约两周时间里，游戏驿站累计上涨了1642%，即翻了17倍。从截至1月27日的战果看，散户对阵机构的“多空大战”中，机构方的多头已是被打得节节败退。

首当其冲的香橼率先举了“免战牌”。香橼创始人Andrew Left在社交网站上称，众多网友对香橼进行攻击，将不再就游戏驿站发表意见。

据外媒报道，美国百亿对冲基金Melvin Capital也宣布已平仓对游戏驿站的空头头寸，在此一役中，该基金亏损约30%。其他空头机构也试图减少空单风险敞口，避免重蹈覆辙。根据研究公司S3 Partners的数据，“多空大战”以来，游戏驿站空头亏损了191.5亿美元，卖空者27日在游戏驿站上损失了143亿美元。

与此同时，游戏驿站的战火已经蔓延到其他公司。截至1月27日收盘，曾面临巨额亏损的AMC院线，股价暴涨301.2%，零售商Express股价暴涨214%，一度被停牌。上述个股也被媒体和机构称之为WallStreetBets概念股。

券商限制交易 遭投资者“炮轰”

美国当地时间1月28日，原本散户高歌猛进的“战况”却急转直下。早间开盘，游戏驿站一度涨幅超过30%，上攀483美元的历史新高，成为市值第一高的罗素2000指数成分股，但开盘后约一小时迅速下跌，收盘暴跌44.29%，报193.60美元。同为WallStreetBets概念股的AMC和Express收盘跌幅超过50％，黑莓收跌逾40％。

在交易期间，热门交易网站Robinhood、Ameritrade、E*Trade、富达投资和嘉信理财都出现了宕机现象。随后，多个交易平台宣布将限制对游戏驿站等WallStreetBets概念股的交易，部分券商还禁止了部分此类股票的开仓交易。

Robinhood称，将不支持游戏驿站等股票的交易，并宣布将其他若干股票纳入限制交易名单。在线券商盈透证券（Interactive Brokers）称，只允许清算游戏驿站、GME、黑莓、Express和高斯电子的期权交易。富国银行则禁止其顾问推荐游戏驿站和AMC股票。

此举一方面极大限制了散户抱团“逼空”的力度，另一方面也招致平台用户的强烈不满，在Robinhood的社交媒体账号下，大量投资人“炮轰”交易平台的做法，也有坊间消息称已经有散户发起了针对平台做法的集体诉讼。

面对众多交易者的“炮轰”，29日开盘前，多家券商又解除对游戏驿站及AMC院线的交易限制。WallStreetBets概念股盘前再度暴涨，游戏驿站涨超106%，AMC院线涨超62%。

持续多时的“多空大战”已经引发了监管层的关注。

美国白宫新闻发言人Psaki称，美国财长耶伦和拜登的经济团队正在密切关注GameStop和其他股票遭大量做空的活动。

纳斯达克交易所公司CEO Adena Friedman称：“我们会监控社交媒体上的言论，如果我们发现言论与股票的异常表现相关，就会暂停股票交易。如果我们确实认为存在股票操纵行为，我们将与美国金融业监管局（FINRA）和美国证交会展开调查。”

美股“机构市”难改变 多空大战或继续上演

一直以来，美股被称为“机构市”，因为美股市场的主要玩家是机构投资者。此次美股上演“散户反杀机构”的戏码，被不少国内网友戏称为“A股正在去散户化，而美股却在去机构化”。

此次美股散户抱团对阵机构“大鳄”，出乎市场和投资者的意料，经济学家管清友更其称之为“现象级标志性事件”，这背后的原因是什么？这场“多空大战”还将持续多久？又会对美股产生怎样的影响？

“社交媒体让散户，尤其是年轻一代的散户，有了交流和组织的平台。此次美国散户的行为不只是表达对游戏驿站这只股票的力挺，更是反映了一直以来他们对华尔街垄断证券市场、以及对近期超宽松流动性的一种不满。”一位长期关注美股市场的私募基金人士对羊城晚报全媒体记者表示。

其表示，此次散户形成的力量足以对华尔街机构资本形成震动，但由于资金资源、专业知识的不足，散户仍难在美股市场形成与机构抗衡的力量，对游戏驿站的“炒作”也较难持续。“事实上，美股不是在去机构化，而是在加强，近年来美股巨头资管公司的规模仍在不断增加。”

也有分析人士认为，游戏驿站获得散户力挺，不仅仅是投机行为，也和公司基本面相关。交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏此前公开评论称，游戏驿站股价暴涨未必是投机的结果，而是其估值本来就过低。

“其实，GME从去年索尼微软开始重新在游戏机装储存就开始动了。因为这个公司的主要收入就是买卖新、旧游戏盘，而不是纯线上付费模式。游戏机重新装入储存意味着公司的生命周期延长。”洪灏分析称。

洪灏称，“暴涨前GME账上有足够的现金买下整个公司的市值，同时做空比例却占了股票数的一半。只要公司出任何盈喜，这个局注定要轧空。”

财经评论员吴国平也认为，游戏驿站所在的细分行业本身有巨大品牌价值，但却因为本身商业模式较为传统，所以，很多机构不太待见，甚至疯狂做空，但这也恰恰是给做多资金结合困境逆转提供了很好的土壤。

这次“多空大战”会马上偃旗息鼓吗？

从最新情况看，一边是散户力挺游戏驿站的决心不改，甚至将“战火”延烧至其他股票，另一边机构“大鳄”也蠢蠢欲动希望卷土重来。

S3 Partners预测分析董事总经理Ihor Dusaniwsky表示：“在游戏驿站最近上涨之后，已经有新的空头排队想要在该股中获得空头风险敞口，经纪商已经无法满足卖空股票的需求。”
而《纽约时报》则援引一些分析师观点报道，看涨期权集中活跃，可能迫使相关交易中亏钱的对冲基金为筹措现金卖出其他投资组合，最终导致市场更大范围抛售。

来源 | 羊城晚报·羊城派
责编 | 樊美玲