近日，上市公司半年报收官，A股3900多家上市公司的“成绩单”备受关注。

前十名最赚钱公司均为金融企业、上市金融企业利润占据“半壁江山”……上半年，在响应国家号召向实体经济让利的背景下，银行业利润大幅下降，但仍是A股市场上最赚钱的板块，这折射出哪些问题？应如何看待金融业的高利润？

A股前十名最赚钱企业均为金融企业

工商银行净利润1497.96亿元、建设银行净利润1389.39亿元、农业银行净利润1091.9亿元、中国银行净利润1078.12亿元……万得数据显示，上半年，A股前十名最赚钱企业均为金融企业。

据中证金融研究院统计，上半年，金融上市公司实现净利润1.05万亿元，占A股上市公司净利润的比重为56.76%。

“利息收入是银行利润的重要来源。今年上半年，银行业为支持实体经济和复工复产，全面加大信贷投放力度，资产规模增速较快，尽管资产收益率有所下降，但利润总额仍然较高。”招联金融首席研究员董希淼表示。

上半年我国新增人民币贷款12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。中报显示，上半年工行、农行等新增信贷投放均超万亿元。

华兴证券首席经济学家庞溟说，由于社会资金需求强劲，且间接融资在融资体系中占主导地位，我国银行业信贷资产规模增长较快，是银行业利润总额较高的主要原因。

“企业融资主要依赖银行信贷，这导致金融体系的利润集中在银行，但与此同时风险也集中在银行体系。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示。

今年上半年，在向实体经济让利、加大拨备计提力度应对潜在风险等因素影响下，银行业利润出现较大幅度的下滑。上半年商业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%。

专家表示，随着实体经济压力向金融业传导，以及金融业持续让利实体经济，金融业的利润增长会进一步放缓。

客观看待金融业高利润

在实体经济经营困难的背景下，金融业高利润备受关注，对于金融侵占实体经济利益的质疑也一直存在。对此，应如何客观看待？

“银行的利润与一般企业利润不能简单地横向比较，有其行业特殊性，一是风险的滞后性，二是高杠杆经营。”曾刚表示，银行放贷产生的利息收入会抬高利润，但贷款的风险要在还款时才能体现出来。一旦发生风险，利息甚至本金都可能遭受损失。所以银行需要在利润中计提部分拨备，以防范可能出现的风险。

银行是杠杆经营的，在不低于10.5%的资本充足率的监管要求下，1块钱的资本可以进行大约10块钱的贷款投放。如果资本不足，银行的放贷能力就会受到影响，而利润就是银行补充资本的重要来源。

央行发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出，A股上市银行近三年数据显示，商业银行利润约17%用于缴纳所得税，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于补充核心一级资本。

尽管有其行业特殊性，但金融业利润绝对额较大是不争的事实。“金融业要认识到支持实体经济发展的基础性作用，其净利润增速要与实体经济增速、社会平均利润率趋势保持一致。金融业脱离实体经济而自我发展，必然是本末倒置、不可持续。”庞溟说。

今年前7个月，金融部门通过降低利率、减少收费等措施，为市场主体减负8700亿元。在中期业绩发布会上，多家银行高管表示将继续减费让利，与实体经济共担风雨、共生共荣。

从长远来看，进一步深化金融体制改革是改变利润失衡格局的关键。专家表示，间接融资在社会融资体系中比重过高，使银行更多地依赖规模扩张，银行效率的提升以及竞争力、创新力的提高需要通过深化改革予以解决。

“要进一步优化金融结构，降低社会融资对银行信贷的依赖，发展直接融资，促进资金来源的多元化，提升整个金融体系的效率和稳定性。”曾刚表示。

推进改革，改善市场市值结构

金融业市值和利润占比“一家独大”，折射出A股市场结构失衡的矛盾。

截至9月2日收盘，A股总市值排名前十位的上市公司中，金融企业占据七席。七家公司总市值合计逾8.93万亿元，全市场占比接近12%。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，我国上市金融机构以银行为主导，四大行庞大的体量决定了金融板块市值在A股市场占有绝对优势。

董希淼认为，A股上市银行已达36家，尽管数量不多，但各类型的主要银行都已经上市，加上银行业资产规模巨大，所以A股市场中金融板块比重偏高。

在业界看来，这一状况有望随着资本市场改革持续推进、更多实体企业登陆A股市场而发生改变。“随着科创板推出及注册制试点拓展至创业板，A股新经济企业群体呈现快速扩容态势。”董登新说，眼下支付宝母公司已筹备登陆科创板，未来若京东、拼多多等已在境外上市的“大块头”新经济企业回归，将显著改善A股市场的市值结构。

“中长期来看，伴随资本市场改革推进、直接融资占比提升，优质企业净资产收益率中枢将不断上移，从而带来资本市场盈利贡献格局的加速调整。”上投摩根基金经理李德辉说。

来源 | 新华社
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