文/ 羊城晚报全媒体记者 丁玲

券商7月业绩迎来大爆发！目前，A股39家上市券商7月经营业绩披露完毕，合计实现营收486.34亿元，净利润为230.44亿元（母子合并口径，下同）。在股市交投活跃及A股IPO单月募资额首次突破千亿元等多重因素助推下，券商多个业务条线获得业绩喜人，单月业绩创近年新高。

从营收上看，7月共有15家券商营收超过10亿元，其中单月营收超20亿元的有8家。中信证券以70亿元的单月营收“夺魁”，国泰君安、中信建投、华泰证券的单月营收规模也超过了30亿元。

净利润排名方面，中信证券、中信建投7月分别位列“状元”“榜眼”。中信证券因获子公司分红30亿元，7月净利润高达46.39亿元，同比大增541%，环比增长356%；中信建投7月实现净利润16.98亿元，同比增长174.65%，环比增长69.02%。

此外，包括海通证券、国泰君安、国信证券、招商证券、华泰证券在内的7家券商7月净利润超过10亿元。从环比增幅看，超过八成券商7月业绩环比上升，四成券商净利润环比倍增。

为何券商7月业绩大增？

上市券商7月份业绩为何整体飘红？多家券商非银团队表示，主要有以下原因推动券商7月业绩大增。

一是7月份市场做多热情高涨，股指上扬，券商尽享景气度红利，通过经纪业务和自营业务得以实现业绩高增；二是7月份IPO现井喷式增长，股权承销业务显著回暖，形成“经纪+自营+投行”三大维度共振，助推上市券商7月份业绩。

具体来看，经纪业务方面，市场表现强势带来交投规模进一步放大，7月市场股基日均交易额达13883亿元，环比增长80%，同比增长222%；两融日均余额创19年以来新高，达13464亿元，环比增长20%，同比增长47%。

自营业务方面，7月股市表现强劲，主要指数涨幅明显。沪深300指数和创业板指数分别增长12.8%、14.7%；债市跌幅收窄，7月中证综合债指数跌0.31%（6月跌0.74%）；券商投资收入环比继续提升。

投行业务方面，7月股权融资规模环比增长显著，债券承销规模止跌回升；7月 IPO承销规模1004亿元，环比大增285%；再融资承销规模（增发+配股+优先股+可转债）1025亿元，环比增长26%；债券承销规模6881亿元，环比增长29%，券商投行业务业绩向好。

同时还受到部分券商子公司分红或所得税的影响。例如中信证券收到子公司分红30亿元，东方证券业绩环比高增是由于6月份大幅计提减值导致业绩基数较低。

券商股有望再开启第二波行情

尽管近期市场波动加剧，但目前市场交易量仍保持万亿级别，那作为牛市旗手，券商股是否还有第二次上攻机会？

借力7月的“爆炸”业绩，券商股有望再开启第二波行情。

中航证券在研报中称，横向对比中，非银板块、券商板块年内收益仍排在各行业板块的中后区间，估值水平上，券商目前估值处于2013年以来均值附近，估值-业绩匹配上，行业上半年业绩增长25%，预计上市券商增长30%。

下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下，叠加基数效应，增速预计强于上半年，估值仍有一定上行空间，建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的板块投资机会。

财信证券认为，证监会(在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上)首次提出“不干预”监管理念，有利于树立良好的市场预期，提振投资者信心，形成市场整体估值提升的积极因素。短期来看，券商板块在市场交投情绪下滑的影响下出现回落，但在中长期角度仍然看好行业未来发展，建议板块估值企稳后积极配置。

兴业证券非银行团队认为，当前券商基本面+政策+短期催化利好预期并存，建议关注低估值优质标的。券商收入及利润端保持较高增速，盈利能力持续上修，叠加监管层通过支持券商大力发展直接融资市场的思路明确，行业政策利好将延续，近期创业板注册制即将落地。

截至7月31日收盘，证券Ⅲ(申万)PB为2.0倍，虽处于历史较高水平，但板块基本面+政策+短期催化三利好预期并存，投资逻辑明确。个股方面，建议投资者积极关注低估值优质头部标的，以及创业板注册制下投行业务表现出色的公司。

来源 | 羊城晚报●羊城派
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