文/金谷明

2月中旬，美股还在创其历史新高，但刚刚过去的20个交易日，从最高点到最低点，标普500指数跌了27%，道琼斯指数跌了差不多28%，而且主要的跌幅完成在最近的15个交易日。

当然，还有一周之内两次熔断，加起来美股历史上也只有三次；还有世界其他金融市场同期有过之而无不及的下跌，还有国际原油价格的暴跌，等等。无疑，这是海外市场的一场股灾，但在这里，笔者还是想用“巨震”这个词来形容。

巴菲特老人说：“当天上洒起金钱雨时，你要用水桶去接，而不是用小杯子。”在这次巨震中，他老人家果然是这样做的，去接了，还是在2月的最后一个交易日，此后美股在3月份至今的两个星期最多又跌了将近22%。

股市的巨大震动，在多数人看来是“灾难”，在不少人看来却是“机会”。巴菲特不是一般投资者，他是投资界的世界之神，对于市场的“巨震”似乎求之不得。

这次巨震（股灾）是很有“个性”的，原因明白清楚：新冠肺炎疫情。回看历史上的股灾特别是大型股灾，由公共卫生问题引发的好像还没有。以往的股灾，多数是金融系统内因素造成，如2000年科网股泡沫、2008年的次贷危机；还有就是战争或者政治因素造成的，例如第二次世界大战、古巴导弹危机等。

所以，这次市场巨震应该有自己的发展路径，没有历史可以借鉴，有待我们去观察和研究总结，急于去下结论，很可能造成武断。

短期看，因为最近三周下跌过激肯定会引起所谓技术性反弹，周五的美股依靠尾盘的急速拉升，日内反转，全天就录得将近一成的升幅，三大指数中道指升幅最大达9.36%。但是，趋势上是否就此止住整个下行的步伐，则不宜过早下结论。

从历史上的股灾过程看，一个股灾最短似乎也历时2个月，这次欧美市场乃至世界市场的巨震，满打满算至今只是走了一个月不到的时间，应该还会有一个延续期，一个月之内就结束的概率很低。

再从特点上看，这次巨震也是“个性”突出，不是以跌幅巨大而在历史上排上号（尽管像欧美市场跌幅已经不小），而是以短时间之内的熔断次数和在世界上的熔断范围，肯定会在世界金融史上写下一笔的。

不然，89岁的巴菲特老人就不会说，这样的跌法他也没见过（所谓“活久见”也）。那么，后面还会有熔断吗？这还是要从这次巨震的个性去找线索。

这次巨震有一个关键点，它是由公共卫生事件引发，主要表现为流动性的危机。这样，要把握它后市的发展路径，就必须把握它的这一个关键点：不能变性。

这句话的意思是，这一次的公共卫生事件不能转变为其他性质的事件；这一次的流动性危机不能转变为信用危机乃至其他的危机，否则另当别论。可以相信，这一次巨震只要不出现上述的性质改变，那么它的破坏性是可以预期和把握的，它的延续性也是可以把握和预期的。

总结为一句话。如果这一次巨震还是局限在公共卫生事件范畴之内，那么参照当前世界各国的应对措施和疫情的防控情况，个人以为则应该可以偏乐观地预期，它的主要影响将集中在3月份，目前还有半个月的时间，4月以后将会有积极的变化。

来源 | 羊城晚报•羊城派
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