文/羊城晚报全媒体记者 戴曼曼

用过山车来形容2020年黄金的走势一点都不为过，在2019年黄金创下十年来最佳表现之时，年初分析一边倒看好黄金，而黄金走势也没有让大家失望，一度创下2013年3月以来的新高。但随着疫情发展，避险情绪升温，原油、欧美股市表现不佳的情况下，曾经被视为避险资产的黄金，其避险功能却在近日“失效”了。国际金价本周累计下跌逾5%，料创下2016年11月以来最大单周跌幅。

黄金表现“上蹿下跳”

本轮国际市场震荡，流动性需求使得投资者继续抛售黄金。美元指数下跌，作为一般与美元呈现“负相关”的黄金并未能如期“上涨”反而是震荡下行。

本周五，黄金的表现更是可以用上蹿下跳来看，以伦敦金CFD为例，开盘价报1579.58美元/盎司，一度最低下探至1551.50美元/盎司，为五周内的低点。不过，截至3月13日北京时间18：00，伦敦金报价1583.46美元/盎司，开始反弹。COMEX黄金则在反弹后再度微跌，截至发稿时，下跌0.54%，价报1582.4美元/盎司。

从国内的二级市场看，黄金股的股价大幅跳水，3月13日，黄金指数开盘大幅跳水，指数跌幅达8%以上，随后跌幅略微收窄，截至收盘时下跌3.52%，板块内的股票全线飘绿，恒邦股份更是领跌，跌幅达到5.15%。

黄金避险功能为何失效？

避险情绪空前，为何黄金不涨反跌？“当市场恐慌情绪急剧飙升时，黄金失去避险特质也并非首次”，招商银行资本市场研究所的所长刘东亮表示，2008年黄金在次贷危机下惨遭抛售并跟随美股同跌，避险属性失效。

“背后的主要原因是当恐慌情绪上升到极高时，权益资产的暴跌以及产品赎回压力，会导致资产管理机构面临系统性的流动性紧张问题”，刘东亮表示，此时减持黄金等非核心资产，保证组合的流动性安全就成为其最重要的选项之一。

分析指出，市场恐慌情绪极高，市场预期全球经济下行风险加大通缩风险上升，将会令美元实际利率出现大幅反弹，这意味着将利好美元，因此不利于黄金上涨。

专家建议黄金投资切勿盲目

后续黄金表现如何，从市场分析来看，当前技术面看空信号进一步加强，短期内依然有下行风险。作为最受国人青睐的投资方式之一的黄金，近期到底还应不应该买？

“虽然黄金中长期的保持了整体上涨的势头，可是从今年2月至今黄金上涨过程中出现了更多的波折，表现出明显的大起大落的特征。”北京敬松投资高级分析师李云预计这一特征仍将持续。

“对于广大中小投资者来说，不要因为黄金未来的上涨势头可期就人云亦云，更不要盲目的去追涨杀跌”,李云建议投资者更关注黄金上涨过程中存在的风险，在是否入场之前多问自己几次我是否能够接受黄金价格的意外下跌而导致的账户资金的大幅缩水。“在黄金投资过程中，风险和收益从来都是如影随形的”，李云表示。

对于很多的国内投资者来说，黄金投资的渠道除了实物黄金之外，还有贵金属期货产品、纸黄金、黄金性质的股票以及黄金ETF等，到底哪种黄金投资渠道比较靠谱？李云表示，对于实物黄金，由于我们买入就承担了更多的成本和风险溢价，也不容易变现，所以并不推荐。李云建议，投资黄金，最重要的是切勿盲目追风，要根据个人的投资能力量力而行。(更多新闻资讯，请关注羊城派 pai.ycwb.com)

来源 | 羊城晚报·羊城派
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