文/羊城派记者 程行欢

一直处于低谷的上游奶源，开始出现复苏迹象。新乳业迈开了乳业的产业链整合之路，首先看准了现代牧业的原奶生产。

昨日（18日），新乳业发布公告称，公司拟以7.092亿元认购及购买现代牧业股份，占其新发行股份后总发行股本的9.2846%。

交易完成后，新乳业将成为现代牧业第二大股东，蒙牛仍然是现代牧业第一大股东。

新乳业称，与国内大型、专业牧业公司进行战略合作有利于取得稳定、优质的奶源供应，满足公司业务规模扩大、产品升级的战略需求，也有助于公司就近采购原料奶，促进“鲜”战略实施的进一步提速。

对于乳业生产企业来说，获取上游稳定而优质的乳源并保持价格的稳定，是实现企业扩大发展的重要战略之一。

据国家奶牛产业技术体系统计，2018年荷斯坦奶牛约为504万头，由于近些年环保问题和散养户养殖效益差，退出的比例较大，存栏量下降，支撑国内大型乳业集团商品化原奶供应方面，已经处于紧平衡。

 已经看到2019年上半年国内开始出现的进口奶牛数量和价格上涨的势头。

另一方面，根据现代牧业2018年年报显示，其在中国内地七个省区共有26个万头级牧场，乳牛数目为231530头，成乳牛占乳牛总数比例为58.01%。

现代牧业的主营业务是生产及销售原料奶，目前已经是中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商，原料奶总外部销量为122.5万吨，而其下游最大的客户为大股东蒙牛集团。

根据其在2017年与蒙牛签订的框架供应及加工协议，现代牧业的主要透过蒙牛的封校渠道销售液态奶产品。

而在这次新乳业成为二股东之后，现代牧业将拥有更为宽阔的下游销售渠道。

对于新乳业与现代牧业的合作，里昂发表的分析报告称是“三赢”：对现代牧业来说可以解决历史遗留下来的质押股份、降低杠杆、加强股份流动性、令收入来源更多元化，以及重启扩张计划，而对新乳业来说，则有助在原奶价格上行周期初段锁定高质奶源。

而对蒙牛来说，交易将其在现代牧业的持股降至47%，间接减低未来需整合现代牧业的潜在风险。

来源 | 羊城派
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