文/羊城派记者 莫谨榕

A股上市公司2018年年报及一季报已经披露完毕，上市公司出现10年来首次净利润整体下降，而巨额的商誉减值就是净利润下降的重要原因之一。 

羊城派记者据同花顺iFind数据库统计显示，2018年年报中存在计提商誉减值情形的有885家，占比24.49%，上述上市公司共计提商誉减值1667.63亿元，而2017年该数字为364.10亿元，同比增长超过3.5倍。

中小创公司是受商誉减值影响利润的重灾区。

传媒行业成资产减值重灾区

从上市板块来看，中小创公司是受商誉减值影响利润的重灾区。

共有237家创业板上市公司在2018年计提商誉减值，占创业板上市公司总数的约三成。

同时，也有273家中小板上市公司计提商誉减值，占中小板公司总数的29.29%。主板上市公司计提商誉减值的数量为357家，占主板总数的不到2成。

深交所日前发布了上市公司2018年年报分析报告指出，深市商誉规模随着并购重组的活跃而迅速攀升，2018年并购重组业绩承诺集中到期，部分公司为避免商誉减值影响未来业绩而选择一次性出清风险。

资产减值损失对净利润的影响较大。2018年深市公司资产减值损失3592.86亿元，同比上升72.26%，对深市上市公司净利润的影响为38.11%。其中，商誉减值1278亿元，同比上升近4倍。

从行业上看，传媒行业不仅是28个申万行业中唯一一个2018年出现整体净利润亏损的行业，更是受到商誉减值重创的行业。

统计数据显示，传媒行业年2018年计提商誉减值合计为85.23亿元，紧随其后的是医药生物行业当年计提商誉减值68.90亿元。房地产和机械设备行业计提商誉减值整体均超过45亿元。

大额资产减值损失引致2018年传媒板块出现整体亏损。

来自国泰君安研报统计显示，传媒板块2018年实现营业收入合计5833亿元，同比增长12.9%，增速在28个一级行业中位列第17位；

然而，板块出现整体净亏损，2018年实现归母净利润-272亿元，利润体量在全部28个行业中位列倒数第一，同比下降170%；

业绩大幅下滑主要系行业内部分公司在2018年四季度出现大额商誉减值、坏账准备及存货跌价损失，2018年合计发生资产减值损失779亿元，位列所有行业第二。 

商誉炸雷前股东卖股套现

尽管A股上市公司在2018年年报已经大规模计提了商誉减值损失，但统计数据显示，截至2018年年末，上市公司仍有合计7575.84亿元的商誉规模。

ACCA （特许公认会计师公会）资深会员林斌在接受记者采访时表示，A股上市公司的大额商誉多数形成于2015年、2016年资产荒背景下，企业高估值收购形成的溢价。商誉每年要进行减值测试，2018年企业经营情况不佳，造成商誉减值压力大。

在商誉减值炸雷之前，不少上市公司曾凭借高额溢价并购刺激股价上涨，走出了靓丽的股价弧线，甚至有上市公司股东借此套现所持股份。

以计提商誉减值损失金额最大的上市公司天神娱乐为例。

天神娱乐去年归属于母公司所有者净利润-71.5亿元，比上年同期下降803.52%，上年同期盈利10.19亿元，转盈为亏。

其中，天神娱乐2018计提商誉减值准备约40.52亿元，占公司上一个经审计年度商誉原值62.52%。

2015年以来，这家以游戏为主业、布局影视、广告、移动互联网的上市公司，先后并入了手游企业雷尚科技、妙趣横生、游戏发行公司幻想悦游等近10家公司。

2015年3月，天神娱乐股价大幅上涨，最高攀升至32.66元（前复权），并在年底达到44.2元高位。

从那时起，公司第一大股东朱晔和第二大股东石波涛就开始通过卖出所持股份套现。(更多新闻资讯，请关注羊城派 pai.ycwb.com)

2015年4月，朱晔和石波涛就分别减持96.55万股、63.18万股，分别套现8689.5万元、5686.2万元。进入2018年，石波涛的减持套现更频繁。仅2019年迄今，石波涛就计划减持了3540万股公司股份。

警惕上市公司借商誉“大洗澡”

2018年，上市公司计提的减值规模较2017年有大幅增长，并且切换为无形资产原值的减少，因此，2018年年报相对于2017年年报，商誉占总资产的比例加速回落，在有效降低可减计商誉规模的同时，也降低了明年的业绩基数。

正如深交所在报告中表示，虽然（资产减值损失）对当期业绩带来较大冲击，但减值风险也得到一定程度的缓释。

不过，有分析指出，一次性的商誉减值计提可以实现财务“洗澡”，轻装上阵为企业以后的盈利提供条件。

监管层也高度重视商誉的问题，证监会官网此前发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，要求上市公司对于会计处理应审慎判断，商誉减值该计提就应计提，但不能借此手段进行一亏到底，进行“大洗澡”，借此操纵报表，损害中小投资者的利益。

ACCA大中华区政策主管钱毓益对记者表示，通过商誉减值进行财务“洗澡”情况是可能存在的。

因为“商誉”是企业的不可辨认的净资产，它“看不见、摸不着”，因此增加的商誉计量的复杂程度。在计量过程中，会涉及到大量的专业判断。

这种复杂性对“人”提出了更高的要求。一则如果上市公司财务人员、审计师、评估师等这些人员缺乏足够的专业胜任能力和职业判断，可能导致重大的会计差错。

二则是客观上不能排除企业相关人员扭曲会计处理、操纵财务结果的行为。由于商誉的复杂性，这种会计操纵的空间就大，操纵行为较难被发现，从而进一步增加了“道德”风险。

林斌对记者表示，短期来看，商誉减值损失计入2018年支出，2018年利润下降，2019年利润相比会好看些。

长期来看，2018年把商誉包袱卸下来，以后也不会再每年减值测试，减轻压力。

投资者应该分析好财务报表，把商誉减值单独分析，计算企业正常经营利润。

来源 | 羊城派
图片 | 视觉中国
责编 | 陈泽云