7月21日，自民党和公民党组成的执政联盟在日本第27届国会参议院选举中未能获得过半数议席，遭遇历史性惨败，至此在参众两院都沦为“少数派”。日本首相石破茂随后表示将继续担任日本首相以保持政治稳定，推进与美国的贸易谈判。

在两次重要选举中失利的石破茂政府已不可避免地陷入困局，“失势”的执政联盟将对日本经济前景造成怎样的影响？

日本迫切希望在对美谈判中取得成果

在参众两院遭遇惨败的石破茂将继续担任首相，其中一个重要的原因是要继续推进日美贸易谈判。自民党内部认为，为了保证日美谈判的连贯性，此时不宜贸然更换首相。不过，距离8月1日对等关税谈判截止日仅剩不到10天，一个沦为少数派、影响力下降的日本政府，其议价能力和谈判能力将受到考验。

21日，日本经济再生大臣、日本首席贸易谈判代表赤泽亮正再度访美，与美方展开第八轮部长级磋商。赤泽亮正强调，选举结果不会对谈判构成实质性影响。不过，美国财政部长贝森特则摆出了“不着急”的态度。

贝森特21日在接受美国CNBC采访时表示：“当务之急是为美国人民争取最好的协议，而不是日本政府的内政。”并表示虽然对等关税新税率的谈判截止日为8月1日，但最优先事项是力争达成“高质量的协议”。

石破茂政府显然迫切希望能在关税问题上取得有利的推进，以挽回其在国内的声望和连任的可能性。在21日的记者会上，石破茂表示：“我本人希望尽早能够直接与特朗普对话，拿出可见的成果。”

此前，石破茂曾就日美关税谈判表示：“这是国家利益的战斗，怎么能被小看。”他强调要更多地摆脱对美国的依赖，被外界视为对美态度强硬。

不过，要在迫在眉睫的谈判中取得进展，石破茂政府可能要做出更多的让步。比如印尼，同意向美国购买总值150亿美元（约192亿新元）的能源、45亿美元的农产品等，以换取对等关税从32%下降至18%。

分析人士指出，日本或会在大米关税、农产品进口、国防费用等方面向美国让步以换取期待的谈判成果。

数据显示，关税的负面影响已经显现。日本6月对美出口额较去年同期减少11.4%，为连续3个月下滑。

股债汇市场暂时稳定，抛售情绪存在

从外汇市场来看，市场对执政党的败选反应较为平稳。7月21日，日元兑美元小幅走强，一度升值0.7%至147.79，随后回吐了大部分涨幅。22日，日元兑美元汇率相对稳定。

市场迅速消化了日本执政党的败选结果。对此，分析人士指出，虽然是执政党败选，但结果在预期之内，未引起市场大幅震动，市场更加关心的是日美关税协议的进展。

不过，日本政治的不确定性，以及贸易谈判的复杂化将进一步削弱市场情绪，日元仍面临长期走弱的风险。德国商业银行分析师指出，如执政党大幅失去席位，日元兑美元汇率可能会进一步跌至155。

从债市来看，日本国债或仍然面临抛售压力。15日，日本10年期国债收益率一度升至逾1.59%，收益率创2008年10月以来最高，现已回落至1.53%。20至40年期较长期日本国债收益率上周五略有下降，但近几个月来一直呈大幅上升趋势，处于历史高位。市场对日债的抛售情绪仍然存在。

虽然石破茂表明将继续担任首相，且无意扩大执政联盟，但由于执政党进一步失势，控制能力减弱，大幅扩充议席的在野党将会在更大程度上影响财政政策，其中第一大在野党立宪民主党、议席扩大的国民民主党和参政党，都支持扩张性财政政策，主张消费税减税或废除。沦为少数派的执政联盟要推进法案和预算案的通过，可能会向在野党展开合作或妥协，将会引发日元、日本股票被抛售，日债利率走高。

日本通胀持续高温，已使民众怨声载道，日元长期贬值使进口物价上涨，将进一步降低日本消费者的实际购买力。6月，日本年通胀率从上个月的3.5%降至3.3%，连续七个月保持在3%以上的高位。

据《经济参考报》报道，如果关税不确定性消退，日本央行或考虑最早在今年秋季加息，但关税政策将拖累经济增长，失去进一步加息的空间，让日本央行陷入进退两难的境地，经济形势有继续恶化的可能。

执政联盟败走参众两院，颓势尽显，也让日本经济政策增加了更多不确定的因素。石破茂如继续留任，在关税谈判、对美贸易和国内通胀的处理上仍“荆棘丛生”。

记者丨刘名再