4月22日晚间，卤味连锁企业绝味食品（ST绝味，603517.SH）披露2025年年报。公司全年实现营收54.67亿元，同比降低12.62%；实现归母净利润-1.91亿元，上年同期为2.27亿元，同比由盈转亏，下降184.11%；实现归母扣非净利润为7544.47万元，同比下滑62.82%。

这是绝味食品自2017年上市以来首次出现年度亏损。

年报显示，报告期内公司主营业务收入比上年同期下降 12.49%，主营业务成本比上年同期下降 11.61%，毛利率同比减少 0.70 个百分点，主要系收入下降导致成本费用率上升。

事实上，业绩转弱早有迹象。2024年，绝味食品已出现营收与利润双降：全年实现营业收入62.57亿元，同比下降13.84%；归母净利润2.27亿元，同比下降34.04%。公司当时即表示，经营依然承压。

进入2026年，这种压力仍在延续。一季度，绝味食品实现营收12.65亿元，同比下滑15.71%；实现归母净利润7135.65万元，同比减少40.53%；实现归母扣非净利润为7309.63万元，同比下滑30.93%。财报指出，今年一季度净利下滑主要由于收入下降导致毛利减少。

当前，卤味赛道正面临增长瓶颈。产业中游同质化竞争加剧，产能过剩风险持续累积；产业下游渠道格局则经历重塑，以新零售为代表的渠道通过推广肉类零食为卤味市场带来了一定的增量，但其低价、便捷、年轻化的特性使其对传统卤味渠道造成了冲击，持续抢占消费者即时性、冲动型卤味消费份额。渠道之间的激烈竞争反向推动卤味产品加速更新迭代，行业正面临从渠道驱动向产品驱动的深刻变革。

值得注意的是，利润承压并非仅来自经营层面。今年4月4日，绝味食品发布补缴税款公告。公告指出，经自查，公司需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元。绝味食品表示，截至公告披露日，公司已将上述税款及滞纳金缴纳完毕。上述补缴的税款及滞纳金将计入公司2025年及2026年当期损益。

在此之前，公司还曾因信息披露问题受到监管处罚。去年9月，绝味食品收到湖南监管局的《行政处罚事先告知书》。经查明，绝味食品涉嫌违法的事实如下：2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度报告未如实披露营业收入。最终，公司被罚款400万元，时任董事长及相关责任人合计被罚450万元。

绝味食品的困境并非个例，而是卤味行业整体下行的缩影。过去依赖门店扩张驱动增长的模式，正随着渗透率见顶、同质化加剧和新渠道分流而逐渐失效。对绝味食品而言，问题不只是业绩下滑，更在于如何找到新的增长支点。答案，仍未出现。

文｜记者 詹淑真

图｜绝味食品财报截图