沃尔玛最新财报显示，2027财年第二季度（2026年5月1日至7月31日）实现总营收1,879亿美元，同比增长5.9%，调整后营业利润为92亿美元，同比增长17.4%。其中，中国业务净销售额达到70亿美元，同比增长20.7%。电商净销售额增长26%，占整体销售额的55%。根据沃尔玛官网数据，截至今年7月31日，沃尔玛中国共有278家沃尔玛大卖场和67家山姆会员店。

沃尔玛中国总裁兼首席执行官朱晓静在描述山姆的扩张速度时曾指出，从0到第一个100万会员，山姆用了21年，第二个100万会员用了3年，第三个100万会员只用了9个月。这种加速度，一方面源于少而精的选品切中了消费者的需求，另一方面则得益于线上服务的广泛覆盖。2027财年第二季度数据显示，沃尔玛中国电商净销售额增长26%，占整体销售额比例提升至55%。线上生意已经撑起半壁江山。

会员数与门店数齐飞，山姆可谓风头正盛。但生意跑得越快，管理半径就越大。2025年以来，山姆在中国遭遇的争议明显增加。今年6月，沃尔玛中国因山姆的食品安全问题被监管部门约谈。

仅靠山姆一条腿走路，难免“踉跄”。沃尔玛正在努力寻找第二条增长曲线。

咸奶油泡芙、瑞士卷碎、麻薯、黑松露火腿苏打饼干……这些曾经依靠山姆形成消费心智的商品，开始出现在沃尔玛大卖场。社交平台上，很多消费者发帖分享和讨论“沃集鲜”必买推荐，称它为“山姆平替”，为此有人专程去线下门店购买。

记者走访广州沃尔玛时看到，“沃集鲜”产品在货架上占比过半，按9.99元、19.99元等价格带集中陈列，黄底黑字的价签格外醒目。

沃尔玛和山姆也开始出现供应链交集。山姆的一款“益生元陈皮风味山楂条”和沃尔玛的“莓果山楂条”供应商同为山东金晔农法食品有限公司。两者的醇豆浆则都由上海天智绿色食品有限公司生产，不过保质期、营养指标、产品标准都不尽相同。沃集鲜的瑞士卷碎也与爆火的山姆瑞士卷配料成分几乎相同。

山姆多年打磨的选品功力和供应链经验，正在被沃尔玛大卖场借鉴和吸收：精选商品、控制SKU、强化自有品牌、追求稳定的质价比。但它们的差异也很明显。山姆需要会员费才能进入，沃尔玛不需要。山姆主打大包装和家庭囤货，沃尔玛则更多采用小包装，瞄准一人食和小家庭。

商品之外，沃尔玛正忙着升级改造门店。

今年4月，沃尔玛首家新一代门店在四川成都开业。门店面积缩减一半至3000平方米，从两层缩减至一层，SKU精简至1万个，大幅提升生鲜商品比例。沃尔玛中国表示，将加速推进全国各地门店的升级改造项目，预计年内将迎来超100家门店升级以及新店开业。

与此同时，沃尔玛在深圳已经连续开出20家面积500—1000平方米、SKU超2000个的社区店，与大型卖场形成互补。经过一年多的模式验证，社区店于今年7月首次走出华南，落地苏州。

沃尔玛商店业态总裁祝骏在2025年与媒体沟通时提到，沃尔玛这一轮业态升级的目标有两个：重启沃尔玛在中国的品牌形象，重启沃尔玛门店的增长。

记者注意到，沃尔玛中国在评价2027财年第二季度（2026年5月1日至7月31日）业绩时首次表示，“沃尔玛门店业务实现加速增长，双业态齐头并进”。

从规模上看，沃尔玛中国已经不能只靠单一业态支撑。2026财年（2025年2月1日至2026年1月31日）沃尔玛中国净销售额已经达到246.23亿美元，同比增长23.3%。中国成为沃尔玛国际业务里最重要的高增长市场之一。

沃尔玛创始人山姆·沃尔顿在自传《富甲美国》中写道：“成功的零售秘诀，就是给顾客他们想要的东西。”他随后给出了更具体的答案：“丰富的优质商品、尽可能低的价格、满意保障、友好的服务、便利的营业时间、停车便利和愉快的购物体验。”

（羊城晚报•羊城派综合自21世纪经济报道、消费日报）