9月14日，央行公布8月金融统计数据。截至2026年8月末，广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%；社会融资规模存量464.80万亿元，同比增长7.2%，两项指标增速均高于名义GDP增速，社会融资条件持续处于宽松状态。

金融总量合理增长 融资方式更趋多元

数据显示，2026年8月末社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额278.63万亿元，同比增长5%。同期，广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%；狭义货币（M1）余额115.77万亿元，同比增长4.1%；流通中货币（M0）余额14.83万亿元，同比增长11.2%。前八个月净投放现金7364亿元。

贷款方面，8月末本外币贷款余额286.15万亿元，同比增长4.8%；人民币贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。前八个月人民币贷款增加10.44万亿元。

“8月金融数据显示，社会融资规模存量同比增长7.2%，M2同比增长7.5%，总量扩张仍与名义经济增速基本匹配，社会融资条件持续处于宽松状态。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示，贷款增速放缓既有有效融资需求不足的影响，也与融资结构发生深刻转变有关。

一个值得关注的趋势是，直接融资占比正在快速提升。数据显示，今年前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，已明显超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，较上年同期提升5.8个百分点。

董希淼进一步指出，这反映出企业融资渠道更加多元化，尤其科创等新质生产力领域“贷款密度”天然较低，更依赖股权和债券融资。同时，地方政府专项债置换存量贷款也客观上拉低了贷款存量数据。

信贷结构持续优化 资金配置更适配经济转型

尽管贷款增速有所放缓，但信贷结构的持续优化构成积极信号。8月末，人民币各项贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。其中，普惠小微贷款余额38.13万亿元，同比增长8.3%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额62.25万亿元，同比增长9.3%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速，信贷资源正加速向重点领域和薄弱环节倾斜。

“与此同时，贷款利率低位运行，企业贷款加权平均利率约为3%，有助于降低实体融资成本。”董希淼分析认为，融资方式的多元化不仅没有削弱金融对实体的支持，反而使资金配置更加适配经济转型的内在需求。从信用扩张的角度看，金融对实体经济的支持正在从传统的信贷单一驱动，转向信贷、债券、股票等多元渠道协同发力，这一转变本身就体现了金融供给侧结构性改革的持续深化。

文|记者 戴曼曼