2026年第二季度，中国存储芯片龙头长鑫科技的息税前利润率达到82%，超过SK海力士、美光、闪迪、铠侠以及三星电子半导体业务，成为同期全球主要存储厂商中盈利水平最高的企业。来自QUICK FactSet及企业披露的数据显示，长鑫科技当季营收同比增长约10倍，增速在主要存储厂商中居首。

此前，长鑫科技8月28日披露的半年报显示，企业上半年实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%。归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，同比扭亏为盈。二季度单季营收约995.10亿元，较一季度增长95.9%，扣非归母净利润约524.52亿元。公司主营业务毛利率达到84.84%，经营活动产生的现金流量净额达到1311.56亿元。

这一业绩出现在长鑫科技登陆科创板仅一个月后。7月27日，长鑫科技正式上市，发行价8.66元，超额配售选择权行使前募集资金总额约579.19亿元，超过2020年中芯国际创下的532.3亿元纪录，成为科创板历史上规模最大的IPO。

AI改写存储供给

长鑫科技的主营产品是DRAM，即电脑、手机、服务器等电子设备中用于临时存储数据的内存芯片，覆盖DDR、LPDDR等系列。公司在合肥、北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，按产能、出货量和销售额计算，目前已成为中国最大的DRAM厂商、全球第四大DRAM厂商。

这一轮业绩跃升与全球存储产业的供给结构变化密切相关，随着AI服务器需求快速增长，三星、SK海力士和美光等头部厂商持续增加对高带宽内存HBM的资源投入，HBM主要用于AI加速器，为大模型训练和推理提供高速数据读写能力。由于部分产能和资源转向HBM，传统DRAM的供给受到一定挤压。与此同时，AI服务器CPU、Agentic AI等需求继续增长，推动常规DRAM价格走强。

Counterpoint Research数据显示，2026年第二季度全球DRAM市场营收同比增长385%，环比增长57%。同期，长鑫科技按营收计算的全球DRAM市场份额达到10%，同比提升6个百分点，排名全球第四，是主要厂商中份额增长最快的企业。

AI在创造HBM这一新的存储需求的同时，也在通过改变全球头部厂商的产能配置，重新塑造传统DRAM市场的供需关系。对于仍处于追赶阶段的中国存储企业而言，这提供了一个难得的扩张窗口。

“双长”份额同步上升

Counterpoint Research数据显示，2026年第二季度，长江存储以14%的全球NAND出货量份额首次进入全球前三，略高于铠侠，位居第三。同期，三星和SK海力士分别占25%和22%。长江存储当季出货量同比增长22%、环比增长5%。

不过，这一排名需要区分“出货量”和“营收”两个口径。由于长江存储目前产品仍更多集中于消费级固态硬盘，高售价的企业级SSD占比较低，因此按营收计算，其全球排名仍为第五。

AI推理工作负载的增长，是这一轮NAND市场变化的重要推手。2026年第二季度，企业级SSD已占全球NAND位元出货量的48%，较去年同期的26%接近翻倍。服务器需求快速增长，也使全球厂商进一步将产能向高性能、高附加值产品倾斜，消费级产品由此面临供应趋紧。

从DRAM到NAND，中国存储企业正在抓住这一轮全球供给结构调整带来的窗口期，扩大自身市场份额。

周期红利能否变成长期能力

当前，通用型存储产品供给趋紧，价格上涨为国内厂商提供了较为充裕的现金流，也为扩产和研发争取了时间窗口。长鑫科技此次IPO募集资金将主要用于存储器晶圆制造产线升级、DRAM存储器技术升级以及前瞻技术研发，原计划募投金额为295亿元，实际募集规模大幅超过原计划。随着扩产和技术研发持续推进，国产半导体设备、材料以及封测企业也有望获得更多导入和验证机会。

与此同时，国内AI产业的发展也为国产存储提供了相对稳定的本土需求。云计算企业、AI芯片厂商以及服务器企业对供应链安全和本土化供应的关注度提升，为中国存储企业扩大客户基础创造了条件。

在更高端的HBM领域，长鑫科技也已展开布局。公司此次IPO募投项目中明确包括HBM与车规存储技术升级方向，显示其正在从传统DRAM市场向AI算力所需要的高带宽存储产品延伸。

需要看到的是，这轮利润率登顶更多体现了存储行业周期与供需错配带来的阶段性红利，并不能简单等同于中国存储企业已经完成技术追赶。

一方面，三星、SK海力士、美光仍掌握全球DRAM市场绝大部分份额，并在HBM等高端产品上拥有明显先发优势；另一方面，长鑫科技当前的收入和利润规模虽然快速增长，但高端市场份额与国际龙头仍存在差距。存储产业向来具有强周期属性。价格上涨能够带来丰厚利润，却也可能随着供给扩张重新进入调整周期。

文｜记者 扶贝贝