10月19日，国家统计局发布2026年1—9月份全国房地产市场基本情况。数据显示，供给端指标继续深度调整：全国房地产开发投资53364亿元，同比下降20.6%；房屋新开工面积下降24.9%，竣工面积下降25.1%。销售端则呈现“新房缩、二手增”的结构性分化：新建商品房销售面积下降13.2%、销售额下降13.9%，全国二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%。价格方面，1—9月住宅销售均价同比由负转正，为连续15个月下跌后的首次上涨。

投资新开工降幅继续扩大

投资端压力仍在加大。1—9月，全国房地产开发投资同比下降20.6%，降幅较1—8月扩大0.7个百分点。

房屋供给指标同步收缩。1—9月，房屋施工面积565221万平方米，同比下降12.8%；新开工面积34031万平方米，下降24.9%；竣工面积23271万平方米，下降25.1%。其中，竣工面积降幅在1—8月收窄至-23.7%后，9月重新扩大至-25.1%。

上海易居房地产研究院副院长严跃进分析，竣工负增长主要受近两年供给端缩量影响，现房销售制度改革将提高现房销售占比，对竣工指标的稳定有积极作用。

新房缩、二手增，结构性分化加剧

销售端，1—9月新建商品房销售面积56483万平方米，同比下降13.2%；销售额53799亿元，下降13.9%。销售额降幅大于销售面积降幅，成交均价仍在向下，但收窄态势明显：全国商品房销售均价9525元/平方米，同比下降0.5%；住宅销售均价同比上涨0.2%，结束此前连续15个月的下跌。但需要说明的是，销售均价同比变化同时受成交结构影响，高能级城市与改善型产品占比提升会推高名义均价，该指标转正不宜简单等同于同质房源普遍涨价。

销售端的结构性回暖，在一线城市的房价上已有体现。9月，广州新建商品住宅价格环比上涨0.2%，为今年3月以来连续第7个月上涨；同比降幅收窄至1.1%，较年初收窄逾4个百分点。

存量房市场表现活跃。据住建部数据，1—9月全国二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%，增速较1—8月的10.6%进一步扩大。严跃进认为，二手房价格经历深度调整后认购性价比明显提高，总价合适的项目交易更为活跃；结合房贷贴息政策，部分城市房东主动降价至150万元以下，以更好发挥政策效应、带动市场需求。新房与二手房的“一降一增”，构成本轮市场最显著的结构特征：需求并未消失，而是在向存量房和性价比更高的房源迁移。

库存连降7个月，资金端仍偏紧

库存方面，9月末商品房待售面积74825万平方米，同比下降1.5%，已连续7个月保持同比下降；其中待售3年以下面积下降5.0%，商品住宅待售面积39697万平方米、下降0.7%，库存结构正在改善。严跃进表示，库存持续出清对供求关系优化和房企既有房源去化都有积极作用。

资金端仍偏紧。1—9月，房地产开发企业到位资金56813亿元，同比下降21.6%，降幅较1—8月继续扩大。其中，国内贷款7624亿元，下降33.1%，占比13.4%；自筹资金20572亿元，下降21.4%，占比36.2%；定金及预收款17982亿元，下降14.8%，占比31.7%；个人按揭贷款7678亿元，下降22.1%，占比13.5%。严跃进表示，到位资金降幅扩大反映部分房企资金端仍面临风险，存量项目开发贷展期、新增项目开发贷支持和主办银行制推进都需持续发力；未缴清土地出让金就无法预售和办理开发贷，延期缴纳政策需配套措施才能真正见效。

政策密集发力，四季度延续筑底

政策端近期密集发力。9月18日，住房城乡建设部在发布会上明确，房地产已进入存量时代，将以项目公司制、主办银行制、现房销售制三项制度为重点改革完善房地产基础性制度；28日，国务院常务会议强调加大宏观政策逆周期调节力度，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施；29日，财政部等三部门发布居民购房贷款贴息政策，在全国范围内对建筑面积120平方米以下、总价150万元以下的首套住房家庭给予1个百分点的贷款贴息，贴息期限不超过5年，单户可享受贴息的贷款规模上限100万元，实施期暂定1年。地方层面，截至10月18日，北上广深、杭州、天津、武汉、宁波等8城已出台商品住房销售制度改革细则。

严跃进总结认为，当前市场呈现“供给缩量、需求迁移、价格企稳”的组合：投资与新开工深度收缩，决定未来一到两年的新增供应规模将继续下行；二手房网签两位数增长，承接了相当一部分置业需求；房价指标在核心城市率先转正。他建议供给端政策与现房销售制度改革对接，在降低土地成本、土地出让金延期缴纳、开发贷配合等方面出台更多内容。

展望四季度，中指研究院预计房地产市场延续筑底态势，财政贴息政策或带动部分城市住房需求加快释放；地方细则落地和年末土地供应高峰期的土拍表现值得关注，最小交付单元、土地款分期缴纳、过渡期安排等将直接影响企业投资能力和意愿。现房销售制度改革落地节奏、购房贷款贴息政策覆盖面，以及核心城市价格企稳能否扩散，是判断市场能否真正筑底的三条主线。

文 | 记者 范晗越