10月27日，可口可乐公司发布了2026年三季度财报：营收为133.80亿美元，增长7%，高于市场预期的129.30亿美元；有机营收（非公认会计准则）增长7%；净利润为40.56亿美元，增长10%；每股收益（非公认会计准则）为0.91美元，增长11%，高于市场预期的0.88美元。

销量方面，全球单箱销量增长5%，主要受中国、印度、墨西哥及巴西市场驱动。亚太市场单箱销量增长6%。

一个耐人寻味的行业悖论随之显现：在健康消费大行其道的当下，碳酸饮料长期背负高糖、不健康的大众刻板印象，舆论场中“汽水退潮”的声音不绝于耳，但从财报数据看，这一品类并没有走向衰落，反而实现逆势扩张。这背后，不是大众健康意识倒退，而是碳酸饮料完成产品迭代、消费逻辑重构，气泡饮品正在跳出“高糖饮料”的单一标签。

品类内部已经发生结构性分化。传统含糖碳酸饮料确实承压，消费者控糖意识持续觉醒，不少人主动避开高糖汽水。但市场增长的核心驱动力，已经切换到无糖产品线。财报显示，无糖可口可乐全球增长达到16%，成为拉动含气饮料大盘的关键力量。通过配方改造，品牌保留气泡带来的刺激口感，用代糖削减糖分负担，回应消费者的健康焦虑，留住喜爱气泡口感的用户群体。消费者不是拒绝气泡，而是拒绝过量添加糖，无糖版本化解了一部分健康与口感之间的矛盾，让碳酸饮料重新获得生存空间。

情绪价值与场景价值，撑起碳酸饮料新的消费理由。如今人们购买汽水，不完全是为了解渴，更多依附于特定生活场景。烧烤聚餐、辣味饮食的佐餐搭配、朋友欢聚出游，气泡饮料能够放大聚会的松弛氛围感，承担情绪解压的功能。可口可乐在中国落地爽辣市集、夏日欢聚主题线下活动，锚定餐饮、旅游出行场景；芬达联动《崩坏：星穹铁道》、可口可乐携手北京环球度假区做IP跨界，瞄准Z世代社交与情感需求，把汽水变成社交媒介、文化载体，弱化饮料本身的健康争议，强化体验属性。哪怕明知不宜多喝，消费者依旧愿意为短暂的愉悦感买单，碳酸饮料从“日常补水饮品”转向“场景化体验消费品”。

渠道与供应链能力，进一步释放品类增长潜力。依托太古、中粮两大装瓶伙伴，可口可乐持续推进本土供应链数智化升级，智能工厂、智慧物流提升市场响应效率；同时深耕即买即饮小包装，打通电商、会员数字化体系，“可口可乐吧”会员规模同比增长49%，线上线下链路打通，让产品可以触达更多碎片化消费场景。多元的包装规格、无处不在的终端网点，降低消费门槛，让碳酸饮料渗透更多生活片段。

当然，逆势增长不等于“摆脱健康争议”。无糖配方只是减少糖分摄入，并不代表碳酸饮料成为“健康饮品”，大众对汽水的健康顾虑依旧客观存在。市场的真实图景是：含糖老款收缩，无糖新品接棒；纯粹的解渴需求下降，但情绪、佐餐、社交需求上升。

“本季度的业绩表现彰显了可口可乐系统持续的增长势头，也让我们对更新后的全年业绩指引充满信心，”可口可乐公司首席执行官柏瑞凯（Henrique Braun）表示，“通过紧贴消费者需求，并依托全球系统敏捷高效的执行能力，我们正在实现高质量增长，同时持续投入于能力建设、品牌发展和人才培养，为未来长期发展奠定坚实基础。”

提及中国市场，柏瑞凯在财报电话会议上表示，“尽管中国市场的消费者支出趋于谨慎，我们本季度仍实现了强劲增长，其中可口可乐和芬达表现尤为亮眼。同时，我们持续提升数字化能力，创造更多消费场景，以多元方式和消费者建立连接。这些举措正助力适合即买即饮的包装销量提升，并推动电商及新兴渠道实现显著增长。”

文｜记者 程行欢

图｜受访者提供