10月30日，永辉超市（601933.SH）披露2026年三季报。前三季度，公司利润总额2.63亿元，同比增加10.35亿元；归母净利润1.70亿元，同比增加8.80亿元，实现扭亏为盈；扣非后归母净利润0.06亿元，经营利润回正。多项核心盈利指标同步改善，但扣非净利规模仍较小，显示盈利修复尚处初期。

从财报看，永辉盈利质量改善主要体现为“一升一降”：前三季度整体毛利率同比提升2.06个百分点，其间费用率同比下降2.3个百分点。公司称，毛利率上行与商品和供应链改革深化、自有品牌占比提高有关；费用率下降则来自经营效率提升和成本管控增强。对商超企业而言，毛利率上行与费用率下行形成“剪刀差”，意味着单店盈利模型有所修复。

门店端，截至9月30日，永辉超市累计完成338家门店调改。与扩张期不同，公司调改节奏放缓，同时关闭亏损低效门店，推动资源向高质量门店集中，增长逻辑从“门店数量”转向“单店质量”。三季度新开业的呼和浩特首店和广州北京路店，成为观察调改效果的样本。其中，呼和浩特首店7月中旬开业，连续一个月销售破百万元，累计销售额超4200万元，累计客流突破45万人次；北京路店自有品牌商品在标品销售额中占比近40%。上述单店模型能否复制，将影响后续调改效益。

商品端，前三季度永辉累计打造502款销售额千万级商品，其中亿元级商品19款；仅三季度单季，千万级商品新增超200款。自有品牌矩阵整体销售额达40.89亿元，占公司销售额比例超10%。永辉定制系列中，鸡蛋、三文鱼、佳农香糯蕉前三季度销售额分别为2.68亿元、2.36亿元和1.05亿元。

文、图｜记者 孙绮曼